专题：一日吸金120亿烫手，德邦爆款基金将如何收场？
来源：小基慢跑
很明显，德邦基金最近赢麻了。
其实很多基金公司都想搞赛道型基金发展模式，为什么有的能成功，有的成功不了呢？
1、公司治理：是否市场化？这个决定了能够投入费用在市场营销上。很多央企的基金公司就做不到？各种不合规。很多民企，个人系基金公司又不舍得投入。
2、管理层：很多管理层是真不专业，你给他们讲一堆，他们前怕狼来后怕虎，今天担心合规，后天担心审计，最后担心投入没有回报，然后就是错失了机会，等你醒悟过来，别的基金公司已经跑出来了，然后就开始骂市场部门。
3、投资：虽然都是赛道型，但还是需要点专业的，比如，你是不是在圈内，别你重仓的都不是主流。硬件有硬件圈，机器人有机器人圈，每个行业都是还需要点专业的。
4、销售和投资的配合：这个太重要了，销售觉得投资不极致，投资觉得市场营销能力太差，各种不配合，最后就是互相推锅。
当然“小基慢跑”实际上是不推崇这种模式的，现在赛道型基金，感觉就是给了普通投资者一个赌博的工具，丧失了公募基金的初衷，其实市场上还是需要更多的全市场选股的基金经理，毕竟很多投资者其实是不懂择时的，而偏偏赛道型基金很明显是需要择时的。
现在看着热闹，最后就是一地鸡毛，还记得之前的“华子”吗？现在在各种平台被骂。以前天天下蛋，现在天天碎蛋。
普通投资者还是应避免过度押注单一赛道，而是通过资产配置的长期视角布局一篮子基金，平衡收益与风险。
2026年初，德邦基金旗下的德邦稳盈增长基金因重仓AI应用概念股，净值短期内大幅上涨，据传单日吸引申购资金高达120亿元，几乎相当于德邦基金原有主动权益类基金总规模的72%。
这一现象引发了业内对赛道型基金发展模式的深入思考。这种通过高度集中投资特定赛道、打造极致锐度的产品策略，究竟是个别公司的偶然成功，还是可复制的业务模式？
赛道型基金的运作模式
德邦基金并非独创此种模式，很多基金公司也都搞了。
这种模式的核心在于将不同产品贴上鲜明标签，各自重仓押注于单一赛道主题上。即使同一基金经理管理的不同产品，也采取完全不同的投资方向。
例如，德邦基金的雷涛和陆阳管理的另一只产品——德邦鑫星价值，去年三季度末前十大重仓股全是海外AI硬件股，与德邦稳盈增长的AI软件持仓形成鲜明对比。
这种刻意分割投资主题的“单吊式专业型”打法，让产品具备绝对的锐度和辨识度，一旦押中风口，就能实现规模的暴增。
模式背后的行业困境
赛道型基金的兴起反映了中小基金公司在行业马太效应下的生存困境。公募行业头部化趋势明显，中小基金公司在传统宽基或全市场选股领域难以与头部公司抗衡。
对于部分中小基金公司而言，最可行的策略是打造高锐度产品，以短期亮眼的涨幅吸引投资者注意。“先要被看到，才能活下去。”一位华南基金公司渠道人士道出了中小公司的无奈。
市场化机制与资源投入
德邦基金的成功，还源于其市场化的激励机制和资源投入。公司高度重视年轻人才的培养，并配套市场化的激励机制。
张騄认为：“新的认知需要新的思维，用好年轻人是公司发展的关键。”在投研方面，年轻人更容易接受新鲜事物，更容易挖掘出新赛道的潜在机会。
德邦基金不仅给予年轻人更多机会，还通过“平台式、一体化、多策略”的现代投研体系，为投资团队提供强大支持。公司围绕科技成长、医疗创新等核心赛道，打造高度专业化的投资小组。
客户陪伴与互联网思维
德邦基金的差异化优势，还体现在其创新的客户陪伴模式和互联网思维上。
公司打造了“理财邦邦团”等线上投教与服务IP，通过走心陪伴与高效服务响应，获得了线上投资者的认可。德邦基金鼓励基金经理与投资者直接交流，例如基金经理雷涛在蚂蚁平台晒自购实盘，通过风趣的表达与真诚的交流，与投资者建立信任。
在互联网渠道建设上，德邦基金要求团队站在客户角度思考，而非单纯营销产品。这种以客户为导向的理念，使得公司线上主推的固收产品在电商平台获得了大批零售客户的支持。
难以复制的核心竞争力
德邦基金的成功模式看似清晰，实则蕴含着诸多难以复制的要素。
管理层需要具备深厚的产业研究功底和坚定的战略耐心。张騄作为投研出身的总经理，公司需要建立市场化的人才激励机制和资源投入的勇气。差异化的发展路径需要精准的赛道选择能力和持续的产品创新能力。
对于其他基金公司而言，借鉴德邦基金的经验固然重要，但更需要的是找准自身定位，构建适合自身条件的差异化竞争力。
德邦基金总经理张騄曾表示：“保持自己内核的强大，坚持做好自己的事情不走偏，这很重要。”这或许是德邦基金模式最难被复制的地方。
毕竟，每个基金公司都有自己的路要走。
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